开门见山，并购的六字箴言，即“天时、地利、人和”。

     “天时地利人和”语出《孟子·公孙丑下》：“天时不如地利，地利不如人和。”《孙膑兵法·月战》：“天时、地利、人和，三者不得，虽胜有殃。”古人真有大智慧，此六字乃“箴言”万能公式，用在很多地方，都显得极其合适且恰当，用在并购方面也不例外。

       并购是指，两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。并购的内涵非常广泛，一般是指兼并和收购。兼并，又称吸收合并，即两种不同事物，因故合并成一体。收购，指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。与并购意义相关的另一个概念是合并，是指两个或两个以上的企业合并成为一个新的企业，合并完成后，多个法人变成一个法人。并购的实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。并购基本分类有三，即横向并购、纵向并购、混合并购，另外根据分类方式不同，还有正向并购、反向并购、跨界并购、新经济并购等说法。并购的方式也比较多样，有兼并、收购、合并、托管、租赁、产权重组、产权交易、企业联合、企业拍卖、企业出售等。

       一次成功的并购，离不开“天时、地利、人和”三大因素。

       并购的“天时”，其实就是指并购的有利时机，内涵是十分丰富的。它涵盖了并购时宏观环境的“天时”、行业发展阶段的“天时”、企业生命阶段的“天时”共三个层面的“天时”。宏观层面，从国际上讲，当然是稳定的和平发展环境，国与国之间交流互通，友好可靠的共同发展关系。从国内看，首先是政策上的允许和支持，这是并购的土壤环境。至于经济发展是处于高速还是不景气，以横向并购来说，都存在有利时机，可能大的区别就在于，是“快鱼吃慢鱼”还是“大鱼吃小鱼”。这一点跟行业所处发展阶段也是相一致的，如果是行业快速发展时期，“快鱼吃慢鱼”的并购需求可能相对多一些，如果是行业发展的中后期，存在一定的产能过剩，行业整合成为一种必须，这个时候可能“大鱼吃小鱼”的并购需求相对多一些。这种情况，与企业所处生命阶段也是一以贯之的，企业处于快速成长阶段，有快速发展壮大、迅速做大做强的需求，那么并购就成为一种较为高效的手段，“快鱼吃慢鱼”就会比较多。企业处于生命阶段的后期，整个行业存在一定的产能过剩，那么“大鱼吃小鱼”就会比较多。

       并购的“地利”因素，主要是从地理位置的角度来思考，包括地缘政治、文化差异、资源禀赋等多方面，单纯考虑地理因素，并购的直接目的是想获取并购标的在地理位置上的互补、地理位置上的协同。

地缘政治，一般都是涉及了跨国的并购，也是讲大的局势。地理因素是影响国家政治行为的一个基本因素，在做跨国并购的时候要做好研判，综合考虑本国的综合实力以及周边各国国家之间的互动。

     “一山有四季，十里不同天”，文化也是如此，不同的地理环境往往对当地文化的形成有着深深的烙印，由此也会形成各种企业文化、管理文书上的差异，而文化上的不同，有时候会成为并购进行的阻碍因素。比如说，有的地方是“喝着酒”谈业务，有的地方是“喝着茶”谈业务，还有的地方是“喝着咖啡”谈业务，这里面的“味道”恐怕是大不相同的。文化的差异，在并购中是需要给予足够重视的，如果能“调和”出美味的“鸡尾酒”，是最好不过了。

       资源禀赋，是个经济学名词，我们大致可以简单理解为八个字“人无我有，人有我优”。比如说纵向并购，别人的地界上有个优质的矿产，正好是我方企业的原材料产区，我方企业可以谋求并购了这家矿产企业，以实现生产上的协同。再如，通过横向并购不同区域的公司，以占领当地市场，实现市场疆域的扩大等。

       人和，个人觉得主要是强调“两厢情愿”，最好不要“强行侵犯”，毕竟“强扭的瓜不甜”，否则，是会出问题的。如涉及跨国并购，那么“人和”可能更注重的是双方没有民族对立情绪，国家形象在对方眼里比较好。如果是名声恶贯满盈的国家过去并购，多少会受到当地的抵触情绪，情绪是真的会影响生意的，情绪的力量，我们看看二级市场的波动，即可若有所思。如果是国内企业之间的并购，那得到政府主管部门的支持是必要且前置的，这就好比，“好的开端，就是成功的一大半”。另外就是双方的主事人惺惺相惜，互相看得上，万一遇上那种“话不投机半句多”的情况，提早就别费劲了。如果顶层都设计好了，一般中高层还是相对友好的，和气生财嘛！当然，恶意收购不包括在这里。

       说到底，并购是为了整合资源，提升效率，促进发展。并购应该是双赢局面，实现帕累托改进，收到“乘数效应”而非“加法效应”，实现“1+1〉2”的效果，提高全社会的效率和福利，而不应该成为实现“一家独大”的手段，使其利用寡头优势或垄断地位而“店大欺客”，这不符合人类文明发展的进程。

以上只是一些不成熟的思考，仅限于纸上谈兵，也希望可以抛砖引玉，大家多来交流赐教。